文｜砺石商业评论 王剑
2026年开年，AI圈发生了一件让很多人看不懂的事。
英伟达在最新披露的13F持仓文件中确认，已持有诺基亚约2.9%股份，消息公布当天，诺基亚股价单日暴涨约22%。
与此同时，英伟达全额清仓了ARM、Applied Digital、文远知行等一众备受关注的明星标的。
全球知名的AI大佬，一边砍，一边买。砍掉的，是那些看起来“更AI”的公司；买进的，却是一家很多中国人印象里已经“死了”的芬兰老牌子——诺基亚（Nokia）。
黄仁勋给出的逻辑是：当AI从云端走向工厂、城市、车辆、机器人，决定胜负的不再只是GPU，而是算力+网络+基建的闭环。
换句话说，英伟达缺的那块，是一个能把AI算力送达物理世界每处角落的通信底座。
而诺基亚，就是那块底座。
那场“死亡”，只是一场战略撤退
在很多人印象中，诺基亚似乎是一个扔掉手机业务之后就彻底凉透的过气品牌，几乎就是一个众所周知的失败案例。
这个认知，被误解的太久了。
事实上，如今的诺基亚，不仅是全球前三大5G设备商，手握超7000项5G核心专利，每年专利授权收入超过100亿人民币，迄今已有超过130个国家在使用诺基亚的基础设施。
旗下的贝尔实验室，更是走出过11位诺贝尔奖得主，累计专利超过3万项，持续驱动前沿创新。
可以说，凭借深厚的技术积累、完整的端到端解决方案以及在地缘政治变化中获得的机遇，诺基亚已成为当前5G领导者华为在全球范围内最强劲的竞争对手之一。
那么问题来了：一家曾经被媒体宣判死亡的公司，是怎么发展到这一步的？
答案，要从那场轰动全球的新闻说起。
2013年9月3日，全球财经媒体的头条几乎都是同一条新闻：诺基亚死了。
那一天，诺基亚宣布将手机业务以54.4亿欧元，约合71.7亿美元，打包卖给了微软。
这个价格，在当时被认为是“跳楼价”。
要知道，诺基亚全盛时期市值超过2500亿欧元，仅仅十年，竟然跌去了90%以上，连股票都被评级机构标上了“垃圾股”的标签。
那时的全世界都在“哀悼”诺基亚，就连芬兰的媒体，也使用了各种悼词式的标题来怀念这个电信巨头的倒下。
这场震动在芬兰国内是巨大的，毕竟诺基亚不只是一家公司，它在某种意义上是整个芬兰的国家骄傲，也是这个北欧小国在全球舞台上最响亮的名片。
正因诺基亚的“母国”都表现得如此悲伤和茫然，全世界才相信了这场“世纪葬礼”。
但没有人注意到，就在诺基亚跟微软谈判的同一时期，另一笔交易正在悄悄推进。
诺基亚以17亿欧元，买断了西门子手中持有的诺西通信股份（Nokia Siemens Networks,NSN）。诺西通信股份，其实是诺基亚与西门子合资成立的通信设备公司，专门做基站、做网络基础设施，做的是互联网时代真正的地基。
这家公司彼时已经是全球排名前三的通信设备商，覆盖全球150多个国家的电信运营商网络。而当时的市场估值，给出的数字是34亿欧元，这是诺基亚只花了一半的价格，就把西门子手里那50%的股权全部买了下来。
也就是说，诺基亚一边将自己的手机业务“贱卖”给了微软，一边又抄底买下了西门子手里的股份。
当时，诺西通信的员工数量占诺基亚总员工数的80%，运营支出占80%，销售额占总营收的80%。】换句话说，那个在媒体上被宣布“死亡”的诺基亚，只是剔除了一块已经开始“腐烂的肉”，它真正看重的，从来都不是那部手机。
更戏剧性的结局在三年后。
2016年，微软把当年花了71.7亿美元买来的诺基亚手机业务，以3.5亿美元的价格，又转手卖给了富智康与HMD Global的联合体。
同一块资产，三年间，从71.7亿美元跌到3.5亿美元，价格直接蒸发了将近97%。微软亏到骨子里，诺基亚却早就把钱揣进了口袋，悄悄做着更为宏大的事业。
这笔账算下来，人们才终于明白，之前那场“死亡告别”，不过是诺基亚一次蓄谋已久的“金蝉脱壳”而已。
问题来了，诺基亚究竟靠什么“死而复生”？
全球通信的底层规则下的隐形收费者
不妨先看一组数字。
2021年，诺基亚的专利授权收入是15.02亿欧元，约为17.73亿美元，而这笔钱占诺基亚当年总营收的比例只有5.7%。
没错，5.7%的营收来源，居然撑起了40%的净利润，这就是顶级专利的魅力。
几乎没有边际成本，每多授权一台设备，就多一份纯利润流进账户。不需要工厂，不需要流水线，不需要售后，每一份授权合同签下去，钱就开始流进来。
这些诱人的数字背后，是一个估值接近150亿美元/年的全球5G专利授权市场。
身处其中的，都是行业顶尖企业。
其中，高通或许是最被熟知的一家通讯企业。其专利授权部门QTL，2024财年全年收入约56亿美元，税前利润率达到77%，可谓全球最“无本万利”的生意之一。
不过，诺基亚与高通的做法不一样。
高通的专利主要集中在芯片架构和无线通信应用层，收的是“用我技术造设备”的钱；而诺基亚的标准必要专利更深，深在通信协议的底层标准本身——不是“你用了我的设计”，而是“你要接入这张网，就必须经过我设的关卡”。
换句话说，如果将高通比作高速公路上的收费员，诺基亚更像是当年那个把收费站坐标写进所有地图的人。
而这张专利网，是诺基亚用几十年一针一线“织”出来的。
从2G时代开始积累，经历3G的WCDMA标准，再到4G的LTE，一路走到今天的5G，诺基亚在每一代通信标准的核心位置，都埋下了自己的专利桩。
根据中国信通院2024年发布的《全球5G专利活动报告》，诺基亚手持的5G核心专利族，占全球总量的7.6%。
这是个很恐怖的数据，按全球通行5G专利费率折算，单台5G终端专利费约2～3欧元。
这意味着全球每出货一台5G手机，无论这台手机是苹果造的、三星造的，还是小米造的，都要向诺基亚支付3欧元的专利费。
2025年，全球5G手机出货量超过15亿台，可想而知这是多么庞大的天文数字。
更关键的是，这条专利锁链根本没有绕开的可能。
这里有一个概念叫“标准必要专利”。通俗地说，就是某项技术已经被写进了行业标准协议本身——你不是不想绕，是根本没有路可以绕。就好比高速公路的收费站被直接印进了所有导航地图，你的每一条路线都经过它，你唯一的选择，是付钱还是不开车。
5G就是这样一条高速公路，而诺基亚在这条路上设了不止一个收费站。
就连中国三大运营商，最终也选择了与诺基亚签订5G专利授权协议。
其中，合作的背后也有一段极为复杂的拉锯战。中国三大运营商们曾经试图推动降低专利费率，谈判持续了相当长的时间。但结果是，协议还是签了。
原因很简单：中国从2G建网开始，核心网络设备大量使用了诺基亚的技术，历经三代通信迭代，这些技术已经深度嵌入整个基础设施，根本无法剥离。
不是不想谈，是没有筹码可以彻底说不。
因为，整个地球的通信神经，早就嵌入到诺基亚的骨头里。
买下人类科技史：贝尔实验室的价值
如果说拥有一张笼罩全球的通信专利网已经够厉害了，可诺基亚还不止这些。
2015年，诺基亚宣布以166亿美元收购阿尔卡特朗讯。
可能很多人对这个公司名字有些陌生，但这家公司旗下有一个叫贝尔实验室的机构。
贝尔实验室，或许是人类历史上最密集的智识奇迹发生地。
1947年，晶体管在这里被发明出来。三位发明者后来拿了1956年的诺贝尔物理学奖。晶体管是整个现代电子工业的基石，没有它，就没有芯片，没有计算机，也就没有今天我们整个网络世界。
1969年，Unix操作系统在这里诞生。它是今天所有主流操作系统的祖先，Linux、macOS、Android，血脉里都流着Unix的基因。
除此之外，贝尔实验室还发明了激光器、太阳能电池、C语言，以及奠定了整个信息时代理论基础的信息论。这里先后走出了11位诺贝尔奖得主，5位图灵奖得主，创立以来累计申请专利超过3万项。
说这里是人类科技史上“最贵的大脑”，相信没有人会反对。
甚至，很多人也忽视了，贝尔实验室可不是什么博物馆，也不是什么“历史遗迹”，而是一台依旧高速运转的“科技引擎”。
并入诺基亚之后，贝尔实验室的研究方向直接对准了下一代通信网络。随后，贝尔实验室开始相继在6G基础理论研究、AI原生无线接入网、超低延迟边缘计算架构三个领域全面布局。
贝尔实验室的目标是让未来的基站本身就具备AI推理能力，而不只是传输数据的管道。
截至2025年，诺基亚的5G标准必要专利组合已突破7000项，6G预标准化工作已被业界评为“行业领先”，并成为AI时代新的“铺路石”。
如果还需要一个更直接的证明，就是之前提到的英伟达入股诺基亚那件事。
英伟达为什么选诺基亚，而不是高通，不是爱立信？答案其实就写在这笔交易的背后战略逻辑里。
随着AI的飞速发展，越来越多的AI需要实时调度分散在全球的算力节点，需要跨越地理边界的智能网络传输，更需要超低延迟的端到端通信节点。
而那个能提供底层通信协议专利、同时掌握全球运营商基础设施入口的合作伙伴，就是诺基亚。
根据行业预测，到2030年，全球无线接入网市场规模预计超过2000亿美元，英伟达相当于提前押了一个最重要的位置。
换句话说，诺基亚买贝尔实验室，不是在收藏一段历史，而是在购买未来。英伟达的这10亿美元，是对这个判断最贵的一次背书。
这笔收购带来的市场效应，也是即时的。收购完成后，诺基亚的通信业务全球市场份额从8%一跃跳到30%，直接成为全球第二大通信设备商。
这个数字，我们可以用一个类比来感受它的量级：相当于一家地区性小银行，一夜之间吞并了全国第二大行。规模、客户、网络、话语权，全部翻倍。
此时的诺基亚，已经是一个前所未有的技术合体，包括原诺基亚的通信积累，加上诺西通信的全球设备网络，再加上阿尔卡特朗讯遍布欧美的渠道资源，最后加上贝尔实验室这台人类顶级的研发引擎。
此外，还有摩托罗拉无线业务的遗产、阿尔卡特的技术积累、朗讯的专利矩阵，以及贝尔实验室的大脑也在里面。
每一个名字单独拎出来，都曾是一个时代的象征，而现在统统属于了诺基亚。
真正的对手：华为眼中的诺基亚
那么，这样一个手握贝尔实验室、捏着3万项专利的“超级战士”，究竟在5G战场上站在哪一边？
如今的全球5G基站市场，是一片三家公司的天下。其中，华为38%、爱立信29%、诺基亚26%（数据来源：2024年前后市场统计，此后格局随地缘政治持续演变，但三家寡头的基本盘并未根本改变）。
三家加起来，大约占据全球市场的90%以上。
可以说，这个行业早已不是什么竞争激烈的蓝海市场，而是一个寡头格局已经固化的行业。无论谁要建5G网络，基本上没什么选择余地。
可就在这张三足鼎立的地图上，诺基亚是唯一一家同时拿下美国四大运营商、日本三大运营商、韩国三大运营商5G网络合同的设备商，没有第二家做到这一点。
与此同时，诺基亚也是唯一一家能在5G网络上做到“端到端全覆盖”的厂商——无线电、核心网、云计算、网络管理、自动化，整套链条全部自研，全部打通，没有短板。
这种“全栈能力”，恰恰是诺基亚在行业竞争中最难被复制的优势。
而让诺基亚真正成为华为心腹大患的，是2019年前后那场地缘政治的剧变。
美国开始对华为实施制裁，全球供应链对华为关上了门，欧洲和北美的运营商被迫重新选择合作伙伴，剔除华为设备，重建5G网络。
这是一扇被地缘政治强行打开的大门，也把诺基亚卷了进去。
2020年，诺基亚与英国电信签订5G协议，成为英国电信最大的基础设施合作伙伴。紧接着，德国、法国、荷兰、北欧各国陆续跟进。诺基亚的新订单在两年内出现了久违的爆发式增长。
显然，这不是诺基亚靠技术碾压赢来的，只是靠所谓“在正确的时间，站在了正确的位置”。
当然，地缘政治只是时机，真正的护城河，还是那张专利网，而华为并不逊色。因为在专利这张桌子上，华为已经拥有的5G核心专利族占全球约15%，是诺基亚的两倍。
这也意味着，任何一方想发动专利攻势，对方都有能力反制。而双方都握着对方的把柄，谁也没有“一击必杀”的能力。
这是一种精妙的、建立在实力均衡上的恐怖平衡。
2020年，诺基亚曾就专利授权问题向大陆运营商施压，涉及的正是5G标准必要专利的收费谈判，双方拉锯了相当长时间。
虽然最终的协议细节没有公开，但结果众所周知：协议签了。
这就是这场博弈的本质——不是谁彻底打倒谁，而是谁先在谈判桌上让步。
可以说，能让华为视之为真正对手的，这个世界上没有几家，而诺基亚是其中之一，原因不复杂：它掌握的资产，华为一样也绕不开。
而从全球5G赛场回到本土芬兰，这家巨头的命运，也早已与一个国家的产业根基深度绑定。
大树不倒：诺基亚与芬兰的经济根基
2010年，诺基亚一家公司，贡献了芬兰GDP的3%，出口额约20%，以及全国五分之一的公司税。
而这个北欧国家，总人口才500多万人。
这个数字意味着，芬兰这个国家，在某种程度上，就是诺基亚的“影子”。
所以，2013年当诺基亚的手机帝国轰然崩塌时，所有人都以为芬兰经济会跟着一起垮掉。
可实际上，这一幕并没有发生。
发生的是另一件事。
诺基亚的大批工程师、产品经理、设计师，从那艘看似要沉的大船上跳了下来，带着他们在诺基亚练出来的技术积累和工程思维，开始创业。
Rovio做出了《愤怒的小鸟》，后来被日本世嘉以7.06亿欧元收购；Supercell做出了《部落冲突》和《皇室战争》，2025年单年营收就达30亿美元。
一家芬兰游戏公司，年入30亿美元，体量已经相当于一家中型科技公司。
而这两个名字背后，创始团队都有前诺基亚员工的身影。
据统计，赫尔辛基科技生态中，相当比例的创业公司核心团队，都有诺基亚工作背景。这批人带走的不只是编程技能，还有诺基亚多年培养出来的产品思维、工程规范和全球化视野。
大树倒了，但根系散开，每一条根都长出了新芽。
这背后，其实有一个更深的土壤。
芬兰每年的研发支出占GDP接近3%，高于欧盟平均水平将近一个百分点。这也是一种长期的，不是为某家公司，而是为了整个国家的技术积累能力的系统投入。
诺基亚是芬兰种出来的果实，但这片土地，并没有因为果实落地就失去了生长的能力。
完成战略蜕变的诺基亚，自2017年以261亿美元年营收重回《财富》世界500强以来，已稳固其全球通信巨头的地位。
根据其2025年财报，公司净销售额达198.89亿欧元（约235亿美元），展现了强大的经营韧性。
同年，英伟达又宣布以10亿美元战略入股诺基亚，成为其第二大股东，这绝非一次情怀投资。
英伟达看中的，正是诺基亚构建的、让全球通信基础设施都难以绕开的完整体系，以及底层标准、核心专利与遍布全球的网络设备。
而这笔投资也清晰地揭示出诺基亚真正的护城河：它早已不是一家手机公司，而是一个掌控着物理世界数据传输命脉的隐形帝国。
因此，当AI从云端走向万物互联的实体世界时，决定胜负的关键正从单一的算力转向“算力+网络”的闭环。
手握通信底层能力的诺基亚，由此从一次成功的战略转型中，真正站在了AI时代的基础设施入口。
参考文献：
中文文献：
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VIDIA Corporation. (2025， October 28). NVIDIA to Invest $1 Billion and Take 2.9% Stake in Nokia [Press Release. https：//nvidianews.nvidia.com/news/
VIDIA Corporation. (2026正规的股票场外配资平台， February). Form 13F-HR： Quarterly Report of Institutional Investment Manager [Q4 2025. U.S. Securities and Exchange Commission. https：//www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=NVDA&type=13F
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